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    底特律因汽車而生，也因汽車而敗，整車制造商的生存危機逐漸波及零部件供應商，有投資者從中發現新商業機會

    德爾福會不會破產？如果能夠看透這個產業鏈條上的各個利益團體，結論是：不會破產。

    德爾福是世界最大的零部件供應商，它49％的收入來自世界最大的汽車制造商通用汽車。當年它從通用汽車剝離出來時，雙方曾經簽署協議，一旦德爾福破產，通用要負責為其員工養老。德爾福在北美有3800家供應商，按照目前的行業局勢，有20％～30％的小型企業會因此被淘汰。因此，盡管UAW、德爾福以及通用汽車之間反復斡旋，傳出的消息卻始終沒有讓大家失去希望。

    其他零部件廠商就沒這么輕松了。2005年，福特是德韌零部件公司 19％ 的收入來源，通用是10％。他們的悲慘表現變成了德韌的噩夢。2006年10月，德韌尋求破產保護，它有19.9億美元資產，債務達到17.3億美元。德韌CEO拉里·丹頓說，整個北美汽車零部件供應行業都處于一種極其困難的轉折點，在這個時期，尋求一種在破產保護下的財務重組，是一種謹慎可靠的行為。

    在美國，德韌是2006年以來第七家希望通過破產保護來獲取喘息機會的汽車零部件制造商。在全球100名供應商排行中，德韌名列第65位。從1999年到2006年10月底，至少36家汽車零部件供應商和２家車輛運輸企業已經申請破產保護。行業專家們很早就預測到德韌的結局，他們猜測的只是何時會發生。

    德爾福在美國和加拿大的45家生產工廠去向難料，其中38家被列入破產保護范圍。分析師認為，相比汽車廠商，零部件廠商的員工人數更多，這種連鎖反應，是政府不得不考慮的。歸根到底，汽車行業可以重組，可以虧損，但決不能破產。這給了一些投資者機會。在考察汽車零部件行業２年之后，羅斯（Wilbur Ross）說：“汽車零部件制造商目前太分散，并且往往過分依賴某一汽車制造商”。羅斯計劃對陷入困境的汽車零部件制造商實施收購，打造世界上最大的零部件帝國。

    2006年年底，德爾福大股東Appaloosa投資公司將和其他４個華爾街投資公司組成收購集團，向德爾福注資34億美元。隨后，Highland投資公司宣布他們的方案，計劃支付47億美元給德爾福。

    這種局面是在華爾街的意料之中，消息才傳出，就有華爾街投資報告說，“這一系列措施將能夠在2007年7月之前把德爾福從破產的陰云中拯救出來。”

    不過，即使重組成功，德爾福也不再是以前的那家制造企業，從某種意義上，它已經是資本運營的一個工具。

    一位美國分析師說，底特律因汽車而生，也因汽車而敗，整車制造商的生存危機在逐漸地波及零部件供應商。當汽車不再輝煌的時候，投資者看中的就不再是汽車產業帶來的利潤，而是買賣之間帶來的利潤。

    隨著破產零部件企業的增多，而汽車廠家又自顧不暇，這些深入零部件行業的投資者會帶來怎樣的變化？這種變化又會怎樣改變北美汽車產業呢？