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2012年4月我國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口37.53萬噸，環(huán)比下滑18.8%，但同比上升42.9%，仍居相對(duì)高位，較2011年平均月度進(jìn)口高10.5%。2012年1-4月未鍛造銅及銅材進(jìn)口總量高達(dá)173.60萬噸，平均43.4萬噸，同比增長(zhǎng)48.8%。在進(jìn)口貿(mào)易條件持續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存位居高位情形下，4月份結(jié)束了2012年以來每月進(jìn)口大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)我們測(cè)算，當(dāng)月進(jìn)口精煉銅預(yù)計(jì)32萬噸。

4月我國(guó)精煉銅進(jìn)口負(fù)價(jià)差-3522元/噸，較3月份繼續(xù)擴(kuò)大虧損。1-4月份我國(guó)精煉銅進(jìn)口內(nèi)外負(fù)價(jià)差平均-3296元/噸，較去年同期-2644元/噸還要惡化。鑒于當(dāng)前國(guó)內(nèi)交易所以及保稅庫(kù)庫(kù)存仍遠(yuǎn)高于正常水平，我們預(yù)計(jì)未來1-2個(gè)月貿(mào)易條件仍難以得到明顯改善，市場(chǎng)需要維持惡劣的貿(mào)易條件，以減少中國(guó)進(jìn)口，緩解國(guó)外銅現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張局面。

4月我國(guó)精煉銅進(jìn)口到岸升水下降至40美元/噸。受最近半年來中國(guó)持續(xù)高進(jìn)口量以及國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)旺季不旺影響，國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)顯得異常充裕，進(jìn)口到岸升水也開始下滑，從12月底的130美元/噸下滑至當(dāng)前40美元/噸。

4月LME銅現(xiàn)貨升水大幅飆升，從上月30美元/噸上升至100美元/噸以上，一度高達(dá)149美元/噸，為3年多來高位，目前升水雖有所下滑，但仍高大100美元，期間LME庫(kù)存仍持續(xù)穩(wěn)步下降，注銷倉(cāng)單大幅增加，顯示目前LME逼倉(cāng)態(tài)勢(shì)并未得到緩解。

國(guó)內(nèi)外交易所庫(kù)存仍維持兩年多來低位。4月來全球銅交易所整體庫(kù)存下降，自55.3萬噸下降至49.2萬噸。繼續(xù)處于兩年多來低位，相當(dāng)于當(dāng)前全球消費(fèi)量，不到2周的庫(kù)存量（庫(kù)需比為9.3天）。LME庫(kù)存自上月初25.6萬噸降至當(dāng)前不足22萬噸，而上海交易所銅庫(kù)存在3月份開始小幅下降之后，由4月初的21.9萬噸降至19.7萬噸。