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2012年4月我國未鍛造銅及銅材進口37.53萬噸，環比下滑18.8%，但同比上升42.9%，仍居相對高位，較2011年平均月度進口高10.5%。2012年1-4月未鍛造銅及銅材進口總量高達173.60萬噸，平均43.4萬噸，同比增長48.8%。在進口貿易條件持續惡化，國內銅庫存位居高位情形下，4月份結束了2012年以來每月進口大幅增長態勢。根據我們測算，當月進口精煉銅預計32萬噸。

4月我國精煉銅進口負價差-3522元/噸，較3月份繼續擴大虧損。1-4月份我國精煉銅進口內外負價差平均-3296元/噸，較去年同期-2644元/噸還要惡化。鑒于當前國內交易所以及保稅庫庫存仍遠高于正常水平，我們預計未來1-2個月貿易條件仍難以得到明顯改善，市場需要維持惡劣的貿易條件，以減少中國進口，緩解國外銅現貨市場緊張局面。

4月我國精煉銅進口到岸升水下降至40美元/噸。受最近半年來中國持續高進口量以及國內銅消費旺季不旺影響，國內精銅供應顯得異常充裕，進口到岸升水也開始下滑，從12月底的130美元/噸下滑至當前40美元/噸。

4月LME銅現貨升水大幅飆升，從上月30美元/噸上升至100美元/噸以上，一度高達149美元/噸，為3年多來高位，目前升水雖有所下滑，但仍高大100美元，期間LME庫存仍持續穩步下降，注銷倉單大幅增加，顯示目前LME逼倉態勢并未得到緩解。

國內外交易所庫存仍維持兩年多來低位。4月來全球銅交易所整體庫存下降，自55.3萬噸下降至49.2萬噸。繼續處于兩年多來低位，相當于當前全球消費量，不到2周的庫存量（庫需比為9.3天）。LME庫存自上月初25.6萬噸降至當前不足22萬噸，而上海交易所銅庫存在3月份開始小幅下降之后，由4月初的21.9萬噸降至19.7萬噸。