“形成一定規模的綜合類零部件公司和擁有技術領先優勢的專業類企業具有較好的經營業績;幾家輪胎類上市公司由于行業整體走強,也交出了可接受的成績單;發動機、車橋、齒輪及傳動類公司,由于均屬于技術含量一般并且競爭比較充分的細分行業,所以整體表現平平,有的甚至不盡人意。 今年前三季度國內汽車產銷量同比增速分別為12.8%和12.7%,相比這一數量上的增速,一些整車類上市公司也取得了相當不錯的業績,如以比較能反映上市公司盈利能力的加權平均凈資產收益率這一指標來看,長城汽車(25.90%)、上汽集團(14.07%)、宇通客車(11.92%)、江淮汽車(11.79%)、一汽轎車(9.73%)、金杯汽車(9.59%)等均取得了較佳的成績,其它幾家如金龍汽車、力帆股份、江鈴汽車、福田汽車等也在4%~5%的可接受范圍內,當然也有一些業績表現相對較差、有的甚至為負增長的公司,如亞星客車、安凱客車等。 相比而言,為整車公司供貨的零部件上市公司的業績離散度更大一些,加權平均凈資產收益率從高達20%以上到負增長的都有,但總體上與整車類上市公司的盈利面和盈利幅度相似,因為畢竟它們都屬于汽車類的相關公司。但需要說明的是,由于季度報表相對于年報和半年報要簡化許多,尤其是其中并沒有相關上市公司經營情況的業務性說明,這對于分析每一家公司的具體運營狀態可以說是大打折扣,只能從一些主要的財務數據上簡析出幾類零部件公司的大體運營狀況。 表中所選取的總計24家零部件類上市公司中,加權凈資產收益率在7.5%以上的公司為12家,占選取的上市公司的50%,意味著全年凈資產收益率有可能達到10%以上。從營業總收入、歸屬上市公司股東的凈利潤、經營活動中產生的現金流量凈額和加權凈資產收益率等幾項主要指標看,表現全都比較出色的公司是華域汽車、東風科技、寧波華翔、模塑科技、S佳通;云內動力與全柴動力的前幾項指標表現均不錯,但加權凈資產收益率全都低于5%,反映出輕型柴油機行業競爭的激烈性和充分性;信質電機作為一家專業研發、生產各種汽車電機定子、轉子等電機核心零部件的企業,除了生產經營活動中的現金流凈額為負外,其它表現也算不錯;專業研發、生產發動機氣缸套的中原內配,除凈資產收益率和凈現金流增長率為負外,也還算是一家不錯的公司;在市場上表現非常搶眼的天然氣車改裝企業富瑞特裝,可能是由于行業周期的制約,從三季度報表中看到的是嚴重缺乏現金流,不知年底前能否大批回流貨款;而主營輕型汽油機的東安動力則由于整車市場結構的變化,是此次列舉的公司中各方面業績表現最差的一家企業。 從板塊特征看,形成一定規模的綜合類零部件公司和擁有技術領先優勢的專業類企業具有較好的經營業績,如綜合類中的華域汽車、主營汽車電子的東風科技、主營非金屬件的寧波華翔、主營橡塑件的模塑科技、主營輪胎制造裝備和模具的豪邁科技等;幾家輪胎類上市公司由于行業整體走強,也交出了可接受的成績單;發動機、車橋、齒輪及傳動類公司,由于均屬于技術含量一般并且競爭比較充分的細分行業,所以整體表現平平,有的甚至不盡人意。 |
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