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最近，人民幣匯率問(wèn)題再度被推上風(fēng)口浪尖，逼迫人民幣升值的呼聲目前在美國(guó)甚囂塵上。我國(guó)政府堅(jiān)持認(rèn)為，人民幣匯率必須保持穩(wěn)定，并呼吁世界上所有負(fù)責(zé)任的國(guó)家，所有有良知的企業(yè)家，都不要打貿(mào)易戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)。
美國(guó)為何如此關(guān)心“人民幣升值”？人民幣升值，到底影響中國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)的哪些方面？
人民幣升值，關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，關(guān)乎2010年經(jīng)濟(jì)的方方面面，可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，因此，維持匯率穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)乃至世界都至關(guān)重要。
出口與就業(yè)最“受傷”
兩會(huì)期間，溫家寶總理提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但是許多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況還沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)，它們主要靠政策的支撐，因此必須保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。“人民幣匯率能否維持穩(wěn)定，對(duì)外貿(mào)的恢復(fù)至關(guān)重要。而勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品由于利潤(rùn)率較低，對(duì)匯率波動(dòng)尤為敏感。”中南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授劉惠好說(shuō)道：“據(jù)了解，目前國(guó)際市場(chǎng)仍處于低迷狀態(tài)，并沒(méi)有明顯改善；出口企業(yè)去年經(jīng)歷了較為漫長(zhǎng)的‘寒冬’，現(xiàn)在還在恢復(fù)過(guò)程中。目前如果人民幣驟然升值，將對(duì)中國(guó)出口帶來(lái)嚴(yán)重影響，還可能導(dǎo)致大量中小外貿(mào)企業(yè)倒閉，帶來(lái)嚴(yán)重的失業(yè)問(wèn)題。”
據(jù)專(zhuān)家粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤(rùn)率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平僅僅在3%-5%。“當(dāng)前，紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平大致在3%-4%，稍好一些的企業(yè)利潤(rùn)率在5%-6%，如果人民幣升值的幅度達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)，就意味著規(guī)模以上企業(yè)300億元的純利潤(rùn)損失，超過(guò)企業(yè)能承受的極限。”專(zhuān)家說(shuō)。
政府顯然也注意到這個(gè)問(wèn)題。據(jù)消息人士透露，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部正在對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行壓力測(cè)試，希望弄清人民幣匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)造成何種影響。
事實(shí)上，人民幣升值對(duì)出口企業(yè)和境外直接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上。因?yàn)槲覈?guó)出口產(chǎn)品的大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻，利潤(rùn)下降，必然會(huì)加大就業(yè)壓力。失業(yè)率上升，很可能引發(fā)系列的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治問(wèn)題。
樓市與股市或“受益”
專(zhuān)家表示，一般來(lái)說(shuō)，人民幣升值將對(duì)進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大、或擁有高流動(dòng)性或巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)長(zhǎng)期利好，主要包括：房地產(chǎn)、金融行業(yè)、技術(shù)進(jìn)口依賴(lài)型的高科技類(lèi)行業(yè)。
人民幣升值一般意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體向好，投資機(jī)會(huì)多而且收益水平相對(duì)可觀(guān)(至少可以得到額外的匯兌收益)，因此將有大量的外資通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，股市和房地產(chǎn)等市場(chǎng)由于流通性較好將成為這些資金集中的場(chǎng)所，最終導(dǎo)致股市上漲，房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)。“矛盾的是，我國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)過(guò)熱，政府現(xiàn)在也正對(duì)房地產(chǎn)大力調(diào)控，‘熱錢(qián)’一旦進(jìn)來(lái)，推升資產(chǎn)價(jià)格，豈不是反向調(diào)控，原來(lái)的功夫都白費(fèi)了。”中南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授劉惠好說(shuō)。
熱錢(qián)來(lái)了，股市牛了，房地產(chǎn)商高興了。可是“熱錢(qián)”總歸要撤離，它套利走了，卻把泡沫留下。被熱錢(qián)追捧的房產(chǎn)一旦失去了使其上升的熱力發(fā)動(dòng)機(jī)，在空中隨風(fēng)飄搖一段時(shí)間之后必定就是下墜，這就是泡沫破裂之時(shí)。
與此同時(shí)，人民幣如果升值，還有大量的“熱錢(qián)”大肆炒作人民幣匯率，賺取匯率利差。在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育還很不健全的情況下，也很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。
當(dāng)然，人民幣若升值，也將給航空、電力、煉油、造紙、工程機(jī)械等行業(yè)帶來(lái)收益。主要收益來(lái)自于，原材料或設(shè)備依賴(lài)外國(guó)采購(gòu)為主而導(dǎo)致的成本降低，或大額外債而導(dǎo)致的還本付息所產(chǎn)生的匯兌損益方面的收益。
匯率無(wú)關(guān)貿(mào)易失衡
近期，人民幣升值的問(wèn)題變得更加復(fù)雜。美國(guó)制造輿論稱(chēng)，中國(guó)“操縱匯率”是導(dǎo)致美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易長(zhǎng)期出現(xiàn)逆差的重要原因，進(jìn)而造成美國(guó)在過(guò)去8年里流失了240萬(wàn)個(gè)工作崗位。他們認(rèn)為除非讓人民幣升值40%，否則將加劇美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差和失業(yè)情況。
這顯然不合邏輯。中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)鐘山表示，中國(guó)對(duì)美國(guó)存在貿(mào)易順差，是經(jīng)濟(jì)全球化背景下國(guó)際分工和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，提高人民幣匯率其實(shí)并不能解決這個(gè)老問(wèn)題。
有數(shù)據(jù)為證，事實(shí)上，在2005年至2008年，人民幣對(duì)美元匯率升值了21%，但中國(guó)貿(mào)易順差不降反升，對(duì)美貿(mào)易順差年均增長(zhǎng)20.8%。
有專(zhuān)家表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的失衡是由于制造業(yè)的流失造成的，因此，人民幣即使大幅升值，美國(guó)的貿(mào)易赤字也不會(huì)因此減少，美國(guó)對(duì)境外商品的進(jìn)口只會(huì)從中國(guó)轉(zhuǎn)向其他國(guó)家。
事實(shí)上，不論是人民幣的大起，還是美元的大落，都不符合包括中美在內(nèi)的世界各國(guó)的利益。此前，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯曼表示，如果人民幣一次性升值30%以上，不僅對(duì)中國(guó)出口是災(zāi)難性的，世界經(jīng)濟(jì)也將第二次探底。3月24日，美國(guó)政界在匯率問(wèn)題上也傳出了不同的聲音，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納表示，美國(guó)不能強(qiáng)迫中國(guó)調(diào)整匯率。
“由于美國(guó)的種種輿論壓力，近期人民幣可能不會(huì)升值。”資深匯率專(zhuān)家指出，匯率制度無(wú)論如何調(diào)整，都一定要適應(yīng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的取向，并掌握好謹(jǐn)慎，漸進(jìn)、有序、可控的原則，找準(zhǔn)“時(shí)機(jī)”“幅度”和“頻率”。
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