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2月27日，比亞迪(0025942.SZ)披露了2015年全年業(yè)績快報。公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入800.14億元，增幅37.49%；實現(xiàn)凈利潤28.29億元，大幅增長552.63%。

根據(jù)比亞迪公告內(nèi)容，2015年新能源汽車行業(yè)呈爆發(fā)式增長，公司推出的插電式混合動力車型“秦”、“唐”受市場熱捧，純電動大巴K9等產(chǎn)品的訂單也大量交 付，使得公司新能源汽車銷量及收入大幅增加，帶動業(yè)績大幅提升。傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)方面，公司SUV車型繼續(xù)熱銷，帶動公司傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)小幅增長。

不過，多位業(yè)內(nèi)人士指出，政府逐步降低對新能源汽車的補貼已是大勢所趨。

“根據(jù)目前的政策，2016年的補貼與2015年補貼持平，2017年補貼預(yù)計比現(xiàn)在下降20%。”對此，比亞迪證券部人士表示。“發(fā)展新能源車不可能一直依賴政府補貼。特別是國家對騙取新能源補貼的打擊力度，更有利于公司占據(jù)更多的市場份額。”

廣發(fā)證券分析師陳子坤表示，盡管去年的銷量大幅增加和騙補行為增加了市場對新能源汽車行業(yè)的擔憂，但是我們依然看好這個行業(yè)的發(fā)展前景。“此次國務(wù)院常務(wù)會議也顯示了政策對新能源汽車由規(guī)模擴張向品質(zhì)提升的轉(zhuǎn)變。”陳子坤稱。

新能源車占比提升

近年來，在國家補貼、免征購置稅等利好措施的刺激下，我國電動汽車已呈現(xiàn)出爆發(fā)性增長的態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士認為，2015年電動車銷量爆發(fā)增長的背后是政策的超預(yù)期推動，政策重點以正向補貼為主。

在2月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，會議指出要完善財政補貼等扶持政策，督促落實不得對新能源汽車限行限購的要求，破除地方保護，打擊“騙補”行為。

對此，平安證券分析師王德安稱，當前，我國插電混乘用車剛進入導(dǎo)入期，車型少且各車定位差異較大。“2015年公司新能源車結(jié)構(gòu)占比提升至13%，傳統(tǒng)車中SUV占比亦明顯上移。近年來，比亞迪單車均價提升明顯。”

其中，公司SUV占比提升，燃油車結(jié)構(gòu)改善明顯，8-10萬元售價的車占比下降，10-15萬元售價的車占比升至34.4%，比亞迪汽車銷售總體單價提升明顯，單車均價由2013年的6.68萬元提升至8.85萬元。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，比亞迪新能源汽車銷量從2013年的約2000臺增長到2015年的超過6萬臺。

2012年由工信部牽頭，國務(wù)院規(guī)劃提出2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車生產(chǎn)能力達200萬輛、累計產(chǎn)銷量超過500萬輛。

上述比亞迪證券部人士稱，“綜合考慮中央補貼、地方補貼、免牌照等因素的影響，我們的價格具有很大優(yōu)勢。唐的價格大概是28萬，扣除補貼大概就是22萬。”

此外，在經(jīng)濟效應(yīng)方面，單從運營成本來看，新能源行駛100公里，只需要20度電，每度電只需6毛錢，成本也就12塊；相比之下，燃油車則需要7升油，每升油6塊錢，成本就要42塊。如是在公交領(lǐng)域，這三倍的優(yōu)勢就更加明顯了。

至于國家在不斷下調(diào)新能源補貼政策的背景下，該人士認為，“沒有補貼，就上調(diào)車價，市場肯定很難接受，那就只有通過公司來自行消化了。而從公司目前的增長速 度和規(guī)模來預(yù)測，新能源車的成本每年能有5%以上的下降空間，而補貼退坡帶來的影響平均只有3%左右，完全可以彌補補貼下降的影響。”

行業(yè)結(jié)構(gòu)變動

另據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年我國新能源汽車生產(chǎn)34萬輛，銷售33萬輛，同比分別增長3.3倍和3.4倍。

值得注意的是，去年新能源汽車銷量占汽車銷量比例首次超過1%，達到了1.3%，比2014年的比例增加了整整1個百分點，而2013年的比例還不到0.1%。

對此，陳子坤表示，2016年應(yīng)重點關(guān)注新能源汽車行業(yè)結(jié)構(gòu)變動對行業(yè)的影響，結(jié)構(gòu)的變化給行業(yè)帶來了機會。其中，分別包括三元材料和電池的拐點、物流車銷量的增加、傳統(tǒng)大巴的穩(wěn)增長、電池技術(shù)水平的提升等。

此前國務(wù)院會議提出中央財政將采取以獎代補方式，根據(jù)動力電池性能、銷量等指標對企業(yè)給予獎勵，這條政策直接利好龍頭電池廠以及持續(xù)投入研發(fā)的科技型企業(yè)。

此 次會議明確了充電樁補貼不再采用一次性初裝補貼的方式杜絕了再次尋租騙補的可能性，明確了補貼資金來源，政策補貼的加碼開始使得充電運營投資更具吸引力， 同時充電樁投資不能離開車輛運營本身，只有車輛運營 充電樁運營才能夠建立合理的投資回報機制，充電設(shè)備及充電運營有望迎來快速增長。

如多氟多(002407.SZ)證券部人士透露，目前，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)能2500噸，年底將擴建達到6000噸。料今年六氟磷酸鋰市場供應(yīng)相對緊張，仍有 漲價趨勢，但上漲空間不會太大。由于六氟磷酸鋰的擴建需要一個較長的時間周期，預(yù)計2016年會持續(xù)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的市場狀態(tài)。

此前，公司與比亞迪同一天發(fā)布全年業(yè)績快報稱，公司2015年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入21.97億元，同比增長2.67%，化學(xué)制品行業(yè)平均營業(yè)收入增長率 為7.79%，公司本季度營業(yè)收入環(huán)比上季度增長49.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3990萬元，同比增幅高達845.26%。

華泰證券研究員謝志才認為，近期的一些負面影響(地補政策不明影響銷售、嚴查騙補)其實很多都是短期的，而長線的發(fā)展前景并沒有變化(環(huán)保、產(chǎn)業(yè)超車、契合供給側(cè)改革)。

“本次會議上強調(diào)的鼓勵扶植政策也支持了上述觀點，會上亦再次明確不允許對新能源汽車進行限購限行，同時相關(guān)公車的新能源占比要求也從此前2016年的 30%提升到50%，這些內(nèi)容均會對今年新能源汽車產(chǎn)銷量產(chǎn)生積極的影響，新能源產(chǎn)業(yè)新一輪投資機遇已經(jīng)浮現(xiàn)。”謝志才預(yù)計。