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不久前，比亞迪三季度財(cái)報(bào)發(fā)布，日賺1.15億，一天一個(gè)“小目標(biāo)”，簡(jiǎn)而言之，就是賺翻了。

財(cái)報(bào)顯示，比亞迪三季度總營(yíng)收1621.51億元人民幣，凈利潤(rùn)為104.13 億元。粗略計(jì)算下來(lái)，第三季度比亞迪每天能賺1.15億元。同時(shí)，單車?yán)麧?rùn)也終破萬(wàn)。

圖片來(lái)源：比亞迪汽車

營(yíng)收利潤(rùn)高企，說(shuō)明車賣得多。數(shù)據(jù)顯示，第三季度，比亞迪累計(jì)銷售新車82.4萬(wàn)輛。正因?yàn)槿绱耍�比亞迪單季度利�?rùn)同比增長(zhǎng)82.16%，甚至直接為前三季度貢獻(xiàn)出一半的利潤(rùn)。

面對(duì)不斷內(nèi)卷的汽車市場(chǎng)，大多數(shù)車企的日子并不好過(guò)，業(yè)績(jī)紛紛下滑。唯有比亞迪一枝獨(dú)秀，向業(yè)界展示了什么叫“遙遙領(lǐng)先”。

面對(duì)群雄逐鹿的局面，比亞迪再次憑借強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)打贏車市之戰(zhàn)，營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，并且利潤(rùn)率再次超越特斯拉。比亞迪憑什么成為最能賺錢的車企？

日賺1.15億，吸金能力居首

每天凈賺一個(gè)小目標(biāo)。

財(cái)報(bào)顯示，比亞迪第三季度凈利潤(rùn)為104.13億元，同比增長(zhǎng)82.16%。值得一提的是，這是比亞迪繼2022年度凈利潤(rùn)首次突破百億元之后，季度凈利潤(rùn)首次突破百億元。

總體來(lái)算，比亞迪前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4222.75億元，同比增長(zhǎng)57.75%；歸母凈利潤(rùn)為213.67億元，同比增長(zhǎng)129.47%，扣非凈利潤(rùn)也高達(dá)193.49億元，同比增長(zhǎng)131.32%。

分開(kāi)來(lái)看，比亞迪扣除比亞迪電子后毛利率達(dá)到25.7%，環(huán)比上升4%，再次超越老對(duì)手特斯拉的17.9%。至此，比亞迪已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度毛利率超越特斯拉。第一和第二季度，比亞迪毛利率分別為20.7%和21.6%。

再橫向?qū)Ρ葋?lái)看，當(dāng)國(guó)內(nèi)多數(shù)同行為業(yè)績(jī)發(fā)愁時(shí)，只有比亞迪展示出了強(qiáng)大的盈利能力。

上汽集團(tuán)旗下包含大眾、通用、五菱等品牌，在規(guī)模上可與比亞迪一較高下。

然而，上汽集團(tuán)三季度營(yíng)收總額拿下第一名，但是在凈利潤(rùn)上卻有所下滑。財(cái)報(bào)顯示，上汽集團(tuán)三季度營(yíng)收1915.6億元，同比下滑6.66%；凈利潤(rùn)43.22億元，同比下滑24.69%。前三季度，上汽集團(tuán)營(yíng)收5233.42億元，同比下滑0.77%；歸母凈利潤(rùn)114.07億元，同比下降9.82%；扣非凈利潤(rùn)不足百億。

也就是說(shuō)，在總體營(yíng)收規(guī)模上，上汽集團(tuán)要優(yōu)于比亞迪，但是凈利潤(rùn)方面卻難與比亞迪匹敵。

長(zhǎng)城汽車三季度營(yíng)收位居第三名，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙同比增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，長(zhǎng)城汽車三季度營(yíng)業(yè)收入495.32億元，同比增長(zhǎng)32.63%；歸母凈利潤(rùn)36.34億元，同比上漲41.94%；扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)到30.58億元，同比增長(zhǎng)34.04%。

不過(guò)，從前三季度整體情況來(lái)看，長(zhǎng)城汽車盈利能力則有所下滑。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1195.04億元，同比增加20.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)49.95億元，同比下滑38.79%。以利潤(rùn)換增長(zhǎng)，長(zhǎng)城汽車增收不增利。

長(zhǎng)安汽車三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.29億元，同比增長(zhǎng)113.90%。不過(guò)，從前三季度整體情況來(lái)看，長(zhǎng)安汽車業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中包含50.21億元的投資收益，是由對(duì)原聯(lián)營(yíng)企業(yè)深藍(lán)汽車追加投資，非同一控制下的企業(yè)合并所得。前三季度，長(zhǎng)安汽車扣非歸母凈利潤(rùn)為36.12億元，同比下滑5.91%。

再看廣汽集團(tuán)，出自主品牌之外，還擁有本田、豐田兩大日系品牌，三季度營(yíng)業(yè)收入360.69億元，同比增長(zhǎng)14.40%，但盈利水平大幅走低，歸母凈利潤(rùn)為15.45億元，同比下滑33.18%。

按照目前的盈利情況來(lái)看，比亞迪三季度利潤(rùn)只是略少于其余四家車企利潤(rùn)之和。算上前三季度整體利潤(rùn)，如果將大多數(shù)處于虧損狀態(tài)的造車新勢(shì)力加在一起，比亞迪利潤(rùn)恐怕要比同行們利潤(rùn)之和還要多。

以比亞迪為代表的的頭部企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，形成了強(qiáng)大的虹吸效應(yīng)，超強(qiáng)的吸金能力，讓同行望塵莫及。

高營(yíng)收源于爆款、銷量遙遙領(lǐng)先

毫無(wú)疑問(wèn)，比亞迪營(yíng)收和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，源于其強(qiáng)勁的汽車市場(chǎng)表現(xiàn)。

以最新銷量數(shù)據(jù)為例，10月比亞迪新能源汽車銷售301833輛，同比增長(zhǎng)38.6%，環(huán)比增長(zhǎng)5.0%。其中，比亞迪乘用車銷售301095輛，同比增長(zhǎng)38.4%，環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，這是比亞迪首次單月銷量破30萬(wàn)輛。同時(shí)，也創(chuàng)造了中國(guó)汽車工業(yè)有史以來(lái)最高的單月銷量記錄，在新能源市場(chǎng)“遙遙領(lǐng)先”。

2022年，比亞迪宣布全面停產(chǎn)燃油車，All in新能源，堅(jiān)持混動(dòng)和純電兩條腿走路，發(fā)揮自身技術(shù)、渠道、產(chǎn)能、資金等全方位的優(yōu)勢(shì)，以求快速實(shí)現(xiàn)超越。

如今，比亞迪成為中國(guó)新能源車企中擁有最多車型，同時(shí)運(yùn)營(yíng)多個(gè)爆款產(chǎn)品的企業(yè)。目前，比亞迪擁有四大品牌，除了比亞迪品牌之外，還有騰勢(shì)品牌，以及去年推出的仰望品牌，和今年6月推出的方程豹品牌。

圖片來(lái)源：比亞迪汽車

根據(jù)目前的品牌格局，比亞迪品牌是實(shí)打?qū)嵉匿N量擔(dān)當(dāng)，而騰勢(shì)、方程豹和仰望三個(gè)品牌則成為比亞迪沖擊高端的代表。在這樣的架構(gòu)之下，比亞迪“王朝家族”、“海洋系列”是高銷量的底氣，騰勢(shì)D9、N7，以及仰望U8、U9是沖擊高端的希望。

值得一提的是，比亞迪在10萬(wàn)到20萬(wàn)元的價(jià)格區(qū)間核心戰(zhàn)場(chǎng)上，始終保持著強(qiáng)大的統(tǒng)治力。10月，比亞迪王朝網(wǎng)銷售137827輛，其中起售價(jià)15萬(wàn)元的宋（宋Pro、宋Max DM-i）銷售22771輛，今年累計(jì)161645輛。起售價(jià)10萬(wàn)元的秦10月銷售42767輛，1-10月累計(jì)393311輛。

此外，售價(jià)只要7.38萬(wàn)元的海鷗，10月銷量再破4萬(wàn)輛大關(guān)，達(dá)到了43350輛。上市以來(lái)，海鷗已經(jīng)累計(jì)銷量超18萬(wàn)輛，成為最暢銷的新能源汽車。

三季度，比亞迪還實(shí)現(xiàn)了仰望U8豪華版、騰勢(shì)N7、唐EV冠軍版、海豹DM-i等9款新車型的上市發(fā)布。整體來(lái)看，比亞迪旗下產(chǎn)品序列已基本實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)10萬(wàn)-40萬(wàn)元新能源乘用車市場(chǎng)所有級(jí)別、價(jià)位和車款覆蓋，同時(shí)借助仰望、方程豹等子品牌拓展更多細(xì)分市場(chǎng)。

圖片來(lái)源：比亞迪汽車

簡(jiǎn)單羅列比亞迪一款車型的月銷量，甚至就是某些新能源汽車品牌一年的銷量，而更令人吃驚的是，比亞迪的爆款車型還有很多。

如此多的爆款產(chǎn)品，也讓比亞迪在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，銷量依舊高歌猛進(jìn)。1-10月，比亞迪累計(jì)銷量已達(dá)到了237.1萬(wàn)輛。而根據(jù)比亞迪制定的300萬(wàn)輛年度目標(biāo)，完成率為79.0%。余下2個(gè)月，月均銷量達(dá)到31.45萬(wàn)輛，比亞迪年度目標(biāo)便勝利在望。

爆款車型源源不斷，迎來(lái)的是銷量暴增，最終體現(xiàn)出來(lái)的便是營(yíng)收的暴增。今年以來(lái)，比亞迪1-3季度分別以1201.74億元、1399.50億元、1621.51億元營(yíng)收，始終保持在千億元級(jí)別之內(nèi)，位居車企營(yíng)收排行榜前列。

垂直供應(yīng)體系下規(guī)模優(yōu)勢(shì)盡顯

高銷量帶來(lái)的必然是高營(yíng)收，不過(guò)，更吸引人的課題是比亞迪的盈利能力問(wèn)題。

汽車產(chǎn)業(yè)從來(lái)都是一個(gè)追求規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)。車企只有達(dá)到一定的銷量水平，才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。當(dāng)然，背后還需要擁有強(qiáng)大的成本控制能力。成本控制到位，盈利能力便能很好地體現(xiàn)出來(lái)。

關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，比亞迪方面回應(yīng)稱，盡管三季度行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇延續(xù)，公司憑借不斷提升的品牌力、持續(xù)擴(kuò)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力，公司盈利持續(xù)向好，展現(xiàn)了強(qiáng)大的韌性。

也許，答案就在比亞迪回應(yīng)的這幾個(gè)關(guān)鍵詞之中，“規(guī)模優(yōu)勢(shì)”和“產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力”。

一直以來(lái)，比亞迪在新能源能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域不斷布局，堅(jiān)持DM插混、EV純電“兩條腿、齊步走”的戰(zhàn)略，上半年先后推出CTB電池車身一體化、DM-p王者混動(dòng)等技術(shù)。當(dāng)然，比亞迪在注重研發(fā)的同時(shí)，形成比較特色的垂直供應(yīng)鏈體系，掌握了電池、電機(jī)、電控、部分芯片等核心零部件的研發(fā)和生產(chǎn)。

梳理比亞迪垂直供應(yīng)體系中，我們發(fā)現(xiàn)，2019年12月起，比亞迪先后成立弗迪電池、弗迪視覺(jué)、弗迪科技、弗迪動(dòng)力、弗迪精工等，分別負(fù)責(zé)動(dòng)力電池、車用照明、汽車電子、汽車動(dòng)力總成和汽車模具等零部件的研發(fā)制造。此外，弗迪系公司還擁有比亞迪電子、比亞迪半導(dǎo)體板塊。

也就是說(shuō)，比亞迪已經(jīng)覆蓋了大部分汽車核心零部件的自研自產(chǎn)。“電池、電驅(qū)、電控、底盤(pán)、內(nèi)外飾等涉及新能源汽車的核心零部件，比亞迪都能自己造。”汽車行業(yè)人士王東向蓋世汽車表示。

圖片來(lái)源：比亞迪汽車

王東指出，比亞迪將幾大零部件事業(yè)部拆分，獨(dú)立成五家弗迪系全資子公司，最主要的任務(wù)是服務(wù)比亞迪。此外，作為比亞迪動(dòng)力電池業(yè)務(wù)單元的弗迪電池，目前旗下共有13家子公司，其中重慶弗迪電池研究院、無(wú)為弗迪、鹽城弗迪、濟(jì)南弗迪、紹興弗迪、滁州弗迪、撫州弗迪均在2021年成立，預(yù)計(jì)至少將增加120GWh以上的產(chǎn)能。

在整車方面，近年來(lái)，比亞迪在合肥、常州、鄭州、撫州、濟(jì)南等地均有投資建廠的動(dòng)作。此外，比亞迪擴(kuò)充了深圳、長(zhǎng)沙和西安生產(chǎn)基地的原有產(chǎn)能。整體計(jì)算下來(lái)，到2023年比亞迪整體產(chǎn)能將超過(guò)350萬(wàn)輛。

“規(guī)模效應(yīng)能攤平成本，讓單車具備更大的盈利空間。”王東表示，規(guī)模化效應(yīng)帶來(lái)廣闊的利潤(rùn)空間，在一些國(guó)際化汽車集團(tuán)中都會(huì)有所展現(xiàn)。不過(guò)，比亞迪則因其垂直供應(yīng)模式，將盈利能力發(fā)揮到極致，“通過(guò)垂直整合供應(yīng)鏈，大部分環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)自研自產(chǎn)，可將單車成本壓縮到最低。”

在王東看來(lái)，車企零部件外采過(guò)程中，始終都要給供應(yīng)商留下一部分利潤(rùn)空間。然而，采用垂直供應(yīng)體系的比亞迪，“在造車鏈條中不僅自己賺了所有環(huán)節(jié)的錢，還把各個(gè)環(huán)節(jié)的成本牢牢控制在自己手中，省出了可觀的利潤(rùn)。”

在垂直供應(yīng)體系之下，還擁有規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)的比亞迪，無(wú)疑是新能源車企中的“卷王”。面對(duì)持續(xù)性的價(jià)格戰(zhàn)，比亞迪不僅沒(méi)有以銷量換利潤(rùn)，而且在價(jià)格戰(zhàn)中游刃有余。比如，比亞迪針對(duì)幾乎所有主力車型的官方指導(dǎo)價(jià)普遍下調(diào)了1-2萬(wàn)元，最高降幅甚至達(dá)到4萬(wàn)元。

即便如此，比亞迪的汽車板塊的毛利率依舊可以維持在20%左右，并且還能保留降價(jià)空間。從目前來(lái)看，在價(jià)格戰(zhàn)中，唯有特斯拉能與之一較高下。