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中國(guó)摩托車和汽車發(fā)動(dòng)機(jī)制造商宗申集團(tuán)正計(jì)劃收購(gòu)包括馬爾代夫最大水上飛機(jī)公司在內(nèi)的海外水上飛機(jī)企業(yè)股權(quán)，由于美國(guó)特朗普新政，公司還打算加速將部分國(guó)內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至美國(guó)。

宗申集團(tuán)董事長(zhǎng)左宗申在中國(guó)全國(guó)兩會(huì)（人大和政協(xié)會(huì)議）期間說(shuō)，公司打算斥資“數(shù)十億元人民幣”收購(gòu)馬爾代夫最大的水上飛機(jī)運(yùn)營(yíng)公司Trans Maldivian Airways股權(quán)，并計(jì)劃整合全球水上飛機(jī)行業(yè)。他透露，公司今年還計(jì)劃購(gòu)買美國(guó)航空公司Kenmore Air的股份。

申萬(wàn)宏源：航空機(jī)場(chǎng)高景氣

機(jī)場(chǎng):航空需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，非航收入有望進(jìn)一步提升。機(jī)場(chǎng)行業(yè)業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定，其經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定了其業(yè)績(jī)與航空行業(yè)景氣度強(qiáng)相關(guān)，受益于航空公司運(yùn)力高投放，機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。盡管短期部分機(jī)場(chǎng)時(shí)刻無(wú)法正常釋放，但壟斷行業(yè)屬性使其具備增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定、受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較小等特征，機(jī)場(chǎng)行業(yè)未來(lái)幾年內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)有確定性增長(zhǎng)。標(biāo)的上建議關(guān)注上海機(jī)場(chǎng)（行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)+迪士尼）與深圳機(jī)場(chǎng)（提價(jià)彈性+富余產(chǎn)能）。

航空:2016年仍在景氣高位，但外部因素影響邊際惡化。供需關(guān)系層面，當(dāng)前整體客座率仍可維持穩(wěn)定，但高運(yùn)力投放壓制行業(yè)票價(jià)。預(yù)計(jì)三大航經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比大致持平。外部因素方面，2016年油價(jià)整體低于去年，成本端仍有下降，人民幣貶值總體與去年持平，但航司美元負(fù)債比例的減少仍可貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。我們認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)上升、匯率貶值釋放潛在風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)供需關(guān)系短期不會(huì)大幅下滑，但外部因素邊際趨向惡化，維持短期博弈三大航業(yè)績(jī)彈性，長(zhǎng)期布局春秋吉祥真成長(zhǎng)的行業(yè)觀點(diǎn)。

航運(yùn):子行業(yè)分化嚴(yán)重，散運(yùn)集運(yùn)有望進(jìn)入上行周期。回顧2016，除開(kāi)油運(yùn)的整個(gè)航運(yùn)板塊仍處在低谷，雖然四季度集運(yùn)運(yùn)價(jià)有所回升，但仍在遠(yuǎn)洋航線的盈虧平衡點(diǎn)以下。根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，集運(yùn)業(yè)務(wù)為主的中遠(yuǎn)海控由于本年補(bǔ)貼遠(yuǎn)低于去年，加上整合產(chǎn)生的部分費(fèi)用，全年大概率虧損約99億；而在合并中全面轉(zhuǎn)型非船運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的中遠(yuǎn)海發(fā)實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1.5億；油運(yùn)為主的中遠(yuǎn)海能在合并新增船舶的幫助下，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.5億，同比增長(zhǎng)400%。看2017年，我們相對(duì)比較樂(lè)觀，隨著韓進(jìn)海運(yùn)破產(chǎn)、南美漢堡的收購(gòu)，集運(yùn)供給數(shù)據(jù)已經(jīng)見(jiàn)底，未來(lái)1-2年如若世界經(jīng)濟(jì)/全球貿(mào)易回暖將可能出現(xiàn)航運(yùn)的強(qiáng)周期。