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眾泰汽車近期成了行業關注焦點，這次不是因為“模仿”豪車，而是要登陸A股了。金馬股份 （000980，SZ）日前發公告稱，擬通過發行股份和現金支付的方式，收購金浙勇、長城長富、天風智信、鐵牛集團等23名股東合計持有的永康眾泰汽車有 限公司（以下簡稱眾泰汽車）100%股權，交易對價為116億元。

對于超百億的交易對價，金馬股份（000980，SZ）相關負責人在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，這是來自多家評估機構的判斷，主要基于目前眾泰汽車的市場表現及其未來在新能源等領域的預期收益。

眾泰汽車相關負責人則向《每日經濟新聞》記者表示，當下處于重組項目的關鍵時期，眾泰做好了加速提升的準備，具體信息后續會披露。

一位從事汽車領域投資的分析人士認為，當下，無疑是眾泰汽車“變現”的好時機。一方面，在傳統車領域已形成“眾泰現象”，投資噱頭已被資本市場認可；另一方面，在新能源汽車的強勢帶動下，汽車板塊整體向好，這也是一個好機會。

曲線登陸A股

“毫無疑問，上市講究的是時間窗口。”上述分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，一方面，眾泰自身銷量向好，市場關注度高；另一方面，在新能源政策紅利帶動下，汽車市場整體估值提升。

事 實上，這已不是眾泰汽車第一次嘗試登陸資本市場。公開資料顯示，自2007年開始，眾泰汽車便在內部開始討論謀劃上市事宜，眾泰汽車董事長吳建中也不止一 次對外透露，眾泰汽車一定要在資本方面向前邁進。按照當時的時間表，眾泰汽車內部曾希望最快于2011年實現IPO，將整車制造、動力總成等整車板塊作為 擬上市資產，計劃募集資金數十億元。

但由于眾泰汽車在自主品牌中處于第二陣營，一直難 以如愿實現資本夢。直到去年下半年，金馬股份停牌，眾泰汽車登陸資本市場的計劃再次浮出水面。據了解，2014年開始，眾泰汽車的股東之一鐵牛集團開始為 其謀求上市之路。鐵牛集團通過擁有黃山金馬集團90%的股份，間接持股黃山金馬集團下屬上市公司金馬股份。2015年9月，金馬股份開始停牌，直至今年3 月，多方股東達成一致，金馬股份收購眾泰汽車，后者“曲線”登陸A股。

在國泰君安汽車 行業分析師張欣看來，這無疑又是一次“蛇吞象”的重組行為：金馬股份主營汽車儀表、摩托車儀表、車用零部件等業務，而此次通過納入眾泰汽車，則可進入整車 制造業。由此來看，鐵牛集團通過上市公司將眾泰100%股權納入囊中，意在整合收權、融資做大乘用車整車制造業務。

“金馬股份停牌比較早，停牌時的股價也不算高，收購對大股東而言是利好消息。”一位汽車行業分析師認為，未來還是要看眾泰汽車的走勢，即其能否在汽車市場保持高增長和強關注度。

張欣向《每日經濟新聞》記者表示，眾泰汽車的“風向”主要集中在兩點，一是其當下體量是否能在市場競爭中發揮規模優勢；二是，此前通過“模仿”形成的高關注度以及銷量增長能否持續。

“模仿”引來高關注度

事實上，自2014年以來，眾泰汽車的產品因“模仿”豪車而成為行業，乃至整個社會所關注的熱門話題。例如，眾泰S21的外形與奧迪Q3及其相似，T700則被認為是在“模仿”保時捷macan，Z700的前臉則與雅閣的相似、內飾與奧迪A6L的相似。

不 過，這些車型卻是眾泰汽車的銷量支撐。數據顯示，2014年，眾泰汽車全年銷售16.6萬輛，較2013年增長23.8%；2015年，銷量達到22.2 萬輛，同比增長達到36%。而同期，自主品牌處于銷量谷底，依靠SUV艱難回升。利潤方面，2014年和2015年，眾泰汽車實現營業收入分別為 66.20億元、137.45億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元和9.09億元。此外，交易方承諾，眾泰汽車2016年、2017年和 2018年扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于12.10億元、14.10億元和16.10億元。

上述汽車行業分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，在自主品牌面臨SUV紅利日漸攤薄，MPV等市場發展前景尚未明朗的情況下，眾泰汽車還能火幾年還需要進一步觀察。

而據了解，在自主品牌的發展中，曾依靠“模仿”達到規模量級的企業，相繼經歷了傷筋動骨的轉型期，奇瑞、比亞迪等無一例外。

金馬股份相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示，“我們看重眾泰汽車在SUV，以及MPV市場的產品布局，更重要的是，在新能源領域，眾泰的布局已經相當完備。”

張欣則認為，眾泰汽車如果最終成功登陸資本市場，或意味著其前一段發展歷程結束，“眾泰現象”新階段將隨之展開。