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本文引用了邁克爾·波特國家競爭優(yōu)勢理論中的“鉆石體系”，主要從“政府”和“機會”兩個方面分析2009年機械行業(yè)的投資機會。在經(jīng)歷了過去兩年人民幣升值、原材料價格暴漲的洗禮后，中國裝備制造業(yè)將面臨國內(nèi)仍至全球產(chǎn)業(yè)整合的機遇，中國政府實施擴張的財政政策也將緩解經(jīng)濟衰退對裝備制造業(yè)的沖擊。
金融危機讓中國裝備制造業(yè)面臨“機會”。仍以內(nèi)需為主的機械行業(yè)相對日本、韓國制造業(yè)受沖擊小，全球金融危機使國外制造企業(yè)陷入虧損邊緣，并影響對外投資，全球競爭格局的改變將催生中國裝備制造業(yè)的國家優(yōu)勢。
2009年中國政府投資比例將大幅提高。政府投資具有明顯的“反周期”特征，經(jīng)濟萎縮時，政府投資加大以擴大總需求。2008年政策投資的比例約為28%，遠低于過去二十年的平均值50%。
機械行業(yè)2009年投資策略：利用機械行業(yè)景氣度評價體系對各指標進行判斷，我們認為2009年景氣度仍在上升的是鐵路設(shè)備行業(yè)，景氣度可以維持的是工程機械、重型數(shù)控機床子行業(yè)。維持機械行業(yè)“中性”的投資評級，重點推薦的子行業(yè)：工程機械和鐵路設(shè)備。公司的選擇主要依據(jù)：業(yè)績增長優(yōu)于行業(yè)、抗風(fēng)險能力、公司治理、戰(zhàn)略管理。
工程機械行業(yè)有望在明年下半年復(fù)蘇，重點推薦公司三一重工和徐工科技，增長點來自于收購和新產(chǎn)品。2009年上半年工程機械行業(yè)仍將面臨需求同比下降、產(chǎn)能過剩、庫存增加的問題，我們預(yù)計下半年隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，國內(nèi)房地產(chǎn)、制造業(yè)需求回暖，積極財政政策的實施，工程機械行業(yè)有望復(fù)蘇。
鐵路設(shè)備行業(yè)投資加速，重點推薦龍頭公司：中國南車。鐵路行業(yè)機車車輛采購步入高潮期，未來三年復(fù)合增長率在25%左右。中國南車作為中國軌道交通設(shè)備的雙寡頭之一，必將分享我國鐵路行業(yè)快速發(fā)展帶來的盛宴。
機床行業(yè)將著眼于新產(chǎn)品和高成長：天馬股份和華東數(shù)控。機床的上下游行業(yè)發(fā)展不均衡制約了它的發(fā)展，行業(yè)整合受制于地域限制，國有資本主導(dǎo)下的機床企業(yè)缺乏競爭力和活力，技術(shù)提升速度緩慢。普通機床和經(jīng)濟型數(shù)控機床的需求下降，重型專用數(shù)控機床需求可以維持。
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